2017年中级会计师职称财务管理重点：债券投资的收益率

利息再投资收益

债券投资评价时，有两个重要的假定:第一，债券本金是到期收回的，而债券利息是分期收取的；第二，将分期收到的利息重新投资于同一项目，并取得与本金同等的利息收益率。

价差收益

指债券尚未到期时投资者中途转让债券，在卖价和买价之间的价差上所获得的收益，也称为资本利得收益。

指标计算

1.“试误法”：

（1）求解含有折现率的方程

V=I×（P/A，i，n）+M×（P/F，i，n），

（2）查现值系数表，然后利用插值法即可求得。

2.简便算法（不考虑时间价值，近似估算）

投资收益率R=

上式中：P表示债券的当前购买价格，B表示债券面值。N表示债券期限，分母是平均资金占用，分子是平均收益。

相关结论

（1）平价发行的债券，持有到期的内含报酬率等于票面利率。

（2）溢价发行的债券，其持有到期的内含报酬率小于票面利率

（3）折价发行的债券，其持有到期的内含报酬率高于票面利率。

决策原则

如果内含报酬率高于投资人要求的报酬率，则应买进该债券，否则就放弃。