2017年度全国中高级会计资格考试于2017年9月9日至10日举行。为指导广大考生复习应考，出国留学网为大家提供“2017年中级会计师职称财务管理重点：股利政策”供广大考生参考，希望可以帮到广大考生，更多资讯请关注我们网站的更新。
2017年中级会计师职称财务管理重点：股利政策
一、股利政策的种类、特点及股利确定
二、利润分配制约因素
一、股利政策的种类、特点及股利确定
1.剩余股利政策
内容 | 是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的资金需求，如果还有剩余，就派发股利；如果没有，则不派发股利。 |
理论依据 | MM股利无关理论。 |
优点 | 留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。 |
缺点 | 股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。 |
适用范围 | 公司处于初创阶段 |
2.固定或稳定增长的股利政策
内容 | 指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。公司只有在确信未来盈余不会发生逆转时才会宣布实施固定或稳定增长的股利政策。 |
理论依据 | 股利相关理论。 |
优点 | （1）有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定公司股票价格； （2）有利于投资者安排收入与支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东； |
缺点 | （1）股利的支付与企业的盈利相脱节，可能导致企业资金紧缺，财务状况恶化 |
3.固定股利支付率政策
内容 | 指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。这一百分比通常称为股利支付率。 |
理论依据 | 股利相关理论。 |
优点 | （1）股利的支付与公司盈余紧密地配合； （2）公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看这是一种稳定的股利政策。 |
4.低正常股利加额外股利政策
内容 | 指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年度向股东发放额外股利。 |
理论依据 | 股利相关理论。 |
优点 | （1）赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化； （2）使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。 |
二、利润分配制约因素
(一)法律因素
限制因素 | 说明 |
资本保全 | 不能用资本（包括实收资本或股本和资本公积）发放股利。 |
企业积累 | 规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，盈利只能从企业的可供分配利润中支付。 |
超额累积利润约束 | 如果公司为了避税而使得盈余的保留大大超过了公司目前及未来的投资需要时，被被加征额外的税款。 |
偿债能力约束 | 要求公司考虑现金股利分配对偿债能力的影响，确定在分配后仍能保持较强的偿债能力，以维持公司的信誉和借贷能力，从而保证公司的正常资金周转。 |
(二)公司因素
限制因素 | 说明 |
现金流量 | 公司在进行利润分配时，要保证正常的经营活动对现金的需求，以维持资金的正常周围，使生产经营得以有序进行。 |
资产的流动性 | 资产流动性较低的公司往往支付较低的股利 |
盈余的稳定性 | 一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高。 |
投资机会 | 有良好投资机会的公司往往少发股利，缺乏良好投资机会的公司，倾向于支付较高的股利。此外，如果公司将留存收益用于再投资所得报酬低于股东个人单独将股利收入投资于其他投资机会所得的报酬时，公司就不应多留存收益，而应多发股利。 |
筹资因素 | 如果公司具有较强的筹资能力，随时能筹集到所需资金，那么它会具有较强的股利支付能力 |
举债能力 | 具有较强的举债能力的公司往往采取较宽松的股利政策，而举债能力弱的公司往往采取较紧的股利政策。 |
其他因素 | 不同发展阶段、不同行业的公司股利支付比例会有差异 |
(三)股东因素
限制因素 | 说明 |
控制权 | 为防止控制权的稀释，持有控股权的股东希望少募集权益资金，少分股利。 |
稳定的收入考虑 | 依靠股利维持生活的股东要求支付稳定的股利； |
避税考虑 | 高股利收入的股东出于避税考虑，往往反对发放较多的股利。 |
(四)其他因素
限制因素 | 说明 |
债务契约 | 如果债务合同限制现金股利支付，公司只能采取低股利政策。 |
通货膨胀 | 在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的利润分配政策。 |
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