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2018年中级会计师《财务管理》分析题五
B 公司是一家上市公司，2009 年年末公司总股份为 10 亿股，当年实现净利润为 4 亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为 8 亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：
方案一：发行可转换公司债券 8 亿元，每张面值 100 元，规定的转换价格为每股 10 元，债券期限为 5 年，年利率为 2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010 年 1月 25 日)起满 1 年后的第一个交易日(2011 年 1 月 25 日)。
方案二：发行一般公司债券 8 亿元，每张面值 100 元，债券期限为 5 年，年利率为 5.5%。
要求：
(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B 公司发行可转换公司债券节约的利息。
(2)预计在转换期公司市盈率将维持在 20 倍的水平(以 2010 年的每股收益计算)。如果B 公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么 B 公司 2010 年的净利润及其增长率至少应达到多少?
(3)如果转换期内公司股价在 8—9 元之间波动，说明 B 公司将面临何种风险?(2010 年)
参考解析：(1)发行可转换公司债券年利息=8×2.5%=0.2(亿元) 发行一般债券年利息=8×5.5%=0.44(亿元)
节约的利息=0.44-0.2=0.24(亿元)
(2)2010 年基本每股收益=10/20=0.5(元/股)
2010 年至少应达到的净利润=0.5×10=5(亿元)
2010 年至少应达到的净利润的增长率=(5-4)/4=25%
(3)B 公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力，财务风险或大额资金流出的压力。
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